近期围绕实物原油市场的问题之一为出口时期的不匹配：6月份沙特阿拉伯、阿联酋和科威特原油出口量增加，而伊朗和委内瑞拉出口减少。这一差距约为101.4万桶/日。

HFIR注意到7月出口数据出现减少。尽管沙特阿拉伯、阿联酋和科威特原油出口在6月增长，但是7月可能持平，委内瑞拉和伊朗的出口减少量较6月进一步扩大。

韩国已经停止购买伊朗原油，日本将原油进口减半。HFIR预期伊朗原油出口量将继续走低。

委内瑞拉出口量依然超过100万桶/日，但是HFIR预期其产量从今年年初的150万桶/日跌至接近110万桶/日的水平。这一下行趋势可能在未来延续。

短线来看，出口时期不匹配对实物原油市场产生影响。浮动存储量在6月份大幅上涨。

同时，实物原油市场受到中国原油购买量减少的影响。

6月份中国原油进口量同比减少近10%。

但是7月份数据显示中国的原油进口已经恢复，同比增长约为11%。

HFIR认为，实物市场依然在消化出口时期不匹配的影响，且在6月份中国原油购买量减少之后，一些负面因素正在发生逆转。关键衡量指标是30+天浮动存储，若其维持下行趋势则将支撑负面因素逆转的观点。此外，HFIR认为伊朗和委内瑞拉的出口量将在未来几个月走低，有助于部分抵消沙特阿拉伯、阿联酋和科威特的出口增长。尽管这三个国家的出口增加，但是由于夏季电力需求增加，这一趋势可能难以持续。

HFIR指出，虽然原油在短线可能出现盘整，但是预期出口负面因素将会逆转，建议关注OPEC出口数据和浮动存储数据，并逢低做多原油。

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