“三峡系”在资本市场又有了新动作。

7月14日，天津创业环保集团股份有限公司（下称“创业环保”）披露非公开发行股票预案，将向长江生态环保集团有限公司（下称“长江环保集团”）、三峡资本控股有限责任公司（下称“三峡资本”）、天津市政投资有限公司（下称“市政投资公司”）共3名特定对象非公开发行股份，募资不超过18亿元用于偿还有息负债及补充流动资金。

作为三峡集团旗下重要全资子公司和专业化投资机构，长江环保集团及三峡资本在资本市场一直动作不断。据记者不完全统计，仅今年以来，“三峡系”就接连买入、增持纳川股份、兴蓉环境、上海环境、北控水务等环保企业股份。

一系列资本运作背后，“三峡系”在下着怎样“一盘大棋”？

斥资16亿“牵手”创业环保

资料显示，创业环保是天津城投集团下属环境水务公司，也是中国首家以污水处理为主业的A、H股上市公司，拥有国内成熟的水务项目运营经验以及实力强大的研发中心和研发团队，在生物除臭、生物菌制剂、污泥处理、工业废水方面拥有较强的技术优势，目前已在长江经济带7个省份投资水务项目，是开展长江大保护工作的重要参与方。

长江环保集团则是三峡集团开展长江大保护工作的实施主体，在长江经济带拥有大量的污水处理项目。

根据创业环保披露的信息，本次股份发行价格为5.56元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，长江环保集团、三峡资本、市政投资公司分别拟认购约1.798亿股、1.079亿股、0.359亿股，认购金额分别为10亿元、6亿元、2亿元，“三峡系”认购金额达16亿元，发行对象将均以现金方式认购。扣除发行费用后的募集资金拟全部用于偿还有息负债及补充流动资金。

创业环保称，此次引进战略投资者是基于企业经营战略和业务发展的需要，公司与“三峡系”将在符合各自标准和互惠互利的前提下，共同开发长江经济带环保市场，切实推进“长江大保护项目”。

“本次非公开发行股票完成后，公司将有效借助战略投资者的产业背景、市场渠道等资源优势，积极扩大市场份额和影响力，共抓‘长江大保护计划’，继续秉承‘还碧水于世界，送清新于人间’的企业愿景，为社会提供高效优质的综合环境服务。”创业环保表示。

三峡集团作为“长江大保护”的主力军，其“共抓长江大保护”五大平台成功组建并实现全面运转，城镇污水治理“三峡模式”成功在沿江广泛推广应用，落地总投资近600亿元。那么，三峡集团“入局”天津创业环保后二者将在哪些方面展开合作呢？

据创业环保发布的公告显示，二者将共同开发长江经济带环保市场，切实推进“长江大保护项目”。

据悉，天津创业环保的污水处理项目主要集中在长江经济带，而三峡集团作为“长江大保护项目”的骨干主力，截至 2019 年底，其在江西省九江市、安徽省芜湖市、湖北省宜昌市、湖南省岳阳市四个试点城市落地总投资 191 亿元。二者也将在符合各自标准和互惠互利的前提下，共同开发长江经济带环保市场，切实推进“长江大保护项目”。

与此同时，天津创业环保可利用其成熟的水务项目运营经验帮助长江生态环保集团的污水处理项目运营，提高创业环保“轻资产”运营业务比重。

天津创业环保在公告中还提到，公司拥有实力强大的研发中心以及研发团队，在生物除臭、生物菌制剂、污泥处理、工业废水方面拥有较强的技术优势，未来双方在环保技术研发方面将展开深入合作，实现合作研发，技术共享。

狂揽水务上市公司股份

事实上，今年以来，“三峡系”在资本市场频频出手。

今年1月23日，长江环保集团通过集中竞价的交易方式增持纳川股份无限售条件流通股24.32万股，占上市公司总股本的0.02%。此后的几个月内，长江环保集团又连续进行了6次增持，增持总股份比例为4.98%。此外，纳川股份股东睿汇海纳将其持有的公司5168万股股份（占公司总股本的5.01%）转让给三峡资本。转让价格为4.07元/股，转让价款合计2.1亿元。截至目前，纳川股份第二、三大股东均属“三峡系”，二者合计持股比例为15%。

同样被多次增持股份的还有兴蓉环境。

今年2月19日，长江环保集团通过集中竞价方式增持兴蓉环境无限售条件流通股173万股，占公司总股本的0.06%，晋升为公司持股5%以上的股东。此后，2月21日至6月23日期间，“三峡系”继续通过二级市场集中交易方式累计增持公司无限售流通股约1.49亿股，占公司总股本的5%。目前，“三峡系”合计持有兴蓉环境10%的股份，已成为其第二大股东。

除此之外，“三峡系”今年还连续增持了上海环境、北控水务等多家上市公司。

据记者不完全统计，早在2019年，“三峡系”就已陆续买入纳川股份、兴蓉环境、洪城水业、武汉控股、国祯环保、福能股份、旺能环境、浦华水务、川投能源、广州发展、国投电力、北控水务等12家上市公司及子公司部分股权。

从目前已揽入的上市公司来看，“三峡系”所投资的企业多数涉及水环境治理业务。以北控水务为例，作为北京控股集团旗下专注于水资源循环利用和水生态环境保护事业的旗舰企业，其全产业链运作成熟，是名副其实的行业龙头企业。

“从三峡系的股权投资方向上可以看出，它主攻水务板块，主要的方式是采取公司股权与项目兼投的形式，更加聚焦水及水生态环保领域。”华西证券环保公用行业首席分析师晏溶指出。

耗资上千亿的长江大保护

近年来，环保越来越受关注，尤其是沿长江经济带的环境保护，国家尤为重视。2016年以来，国家多次要求“把修复长江生态环境摆在压倒性位置，共抓大保护、不搞大开发”。

2017年10月，国家发展改革委批示指出，目前在长江沿线三峡集团是最具经济实力的央企，当前和今后一个时期实施长江经济带战略任务十分艰巨，特别是大保护任务十分繁重，亟需三峡集团发挥骨干、主力作用。

2018年12月13日，长江环保集团在武汉注册成立，注册资本金为300亿元，作为三峡集团开展长江大保护工作的核心实施主体。此后，“三峡系”便在资本市场开启了疯狂“扫货”模式。

据三峡集团透露，截至2019年底，共抓长江大保护已全面铺开，已落地项目投资总额408亿元，九江、宜昌、芜湖、岳阳等四个试点城市先行先试工作全面展开，37个子项正抓紧建设。第二批12个合作市县全部完成对接，其中重庆、武汉区域取得重要进展，重庆区域初步明确范围、建设节点和目标，匡算总投资超过400亿元。武汉区域积极推进“一湖一河一系统一新城一生态综合体”和“资本+”模式，匡算总投资超过600亿元；正在推进和规划中的项目投资匡算总额超过1850亿元。

为了助力长江大保护顺利实施，三峡集团牵头设立了长江绿色发展投资基金、长江大保护专项资金。其中，长江绿色发展投资基金由国家发改委与三峡集团共同发起设立，首期规模200亿元，未来计划形成千亿元规模。

中国环境科学研究院研究员刘录三撰文表示，目前长江流域磷污染成为制约水质改善的主要影响因素，农业源排放量占比高，而工业源入河对水体的影响更直接，且化工围江、航运污染风险引起广泛关注。未来长江水生态环境安全保障仍有诸多挑战。

三峡系“席卷”水务上市公司

自三峡集团以长江环保集团为载体进军环保领域以来，其进击速度之快，拿项目之大便让列位看官“叹为观止”，而进入到2020年，其更铺开了资本版图，在A股市场“狂揽”上市公司。

天津创业环保

7月13日晚,天津创业环保发布的定增预案显示,公司拟以5.56元/股的价格,向长江环保集团、三峡资本、天津市政投资公司3名特定对象非公开发行股份,募资18亿元用于偿还有息负债及补充流动资金。

公告显示,本次非公开发行股票共计不超过4.28亿股。其中,长江环保集团和三峡资本作为战略投资者,分别认购1.8亿股、1.08亿股,分别占公司本次发行完成后总股本的10.27%、6.16%,合计约耗资16亿元;而作为目前持股50.14%的控股股东,天津市政投资公司同步认购3597.12万股。

三峡系揽下的水务上市公司一向都实力不凡，来头不小，天津创业环保也不例外。翻看其履历，成绩也颇为亮眼：特许经营津沽、咸阳路、东郊、北仓等天津中心城区四座污水处理厂，日处理能力为165万立方米。天津静海创业水务有限公司、天津津宁创环水务有限公司特许经营静海、宁河污水处理项目，日处理规模3.5万立方米。天津地区委托运行张贵庄、大寺、天保以及汉沽营城污水处理项目，日处理规模37.55万立方米。

北控水务

2020年7月7日，北控水务集团获中国长江三峡集团有限公司在场内以每股均价3.46港元增持1092.2万股，涉资约3779.01万港元。

增持后，中国长江三峡集团有限公司最新持股数目为1,212,821,436股，持股比例由11.99%升至12.10%。

今年以来，三峡集团接连增持北控水务股份，已被视为主要股东。

兴蓉环境

兴蓉环境是成都市国资委控股的成都市水务龙头，主营供水及污水处理，同时积极拓展垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理等环保业务。今年以来，兴蓉环境获三峡资本及其一致行动人长江环保集团二度举牌。2月19日，长江环保集团于2020年2月19日通过深圳证券交易所集中竞价方式增持兴蓉环境无限售条件流通股173.3864万股，占公司总股本的0.06%。此次权益变动后，股东长江环保集团及其一致行动人三峡资本累计持有公司无限售条件流通股约1.4931亿股，占公司总股本的5.00%。6月30日，兴蓉环境披露公告，称公司接到股东三峡资本及其一直动人长江环保集团通知，三峡资本于6月23日增持公司股票79.25万股，占公司总股份的0.03%；增持后，三峡资本及其一致行动人所持公司股份达到10%。

上海环境

4月21日，上海环境披露股东增持股份进展公告称，4月10~17日，长江环保集团以集中竞价交易方式，累计增持上海环境股份463万股。本次增持后，长江环保集团及其一致行动人三峡资本合计持有上海环境股份5030万股，持股比例为上海环境总股本(截至2020年3月31日)5.51%。目前，三峡集团的持股比例超过弘毅投资，成为上海环境的第二大股东。

7月8日，上海环境公布。截至目前，长江环保集团及一致行动人三峡资本合计持有上海环境股份5302.1731万股，占截至2020年6月30日上海环境总股本的5.8044%(占截至2020年3月31日上海环境总股本的5.8047%)。

纳川股份

5月15日，纳川股份公布，公司于2020年5月15日接到股东睿汇海纳的通知，其转让给三峡资本的股权完成协议转让过户登记手续。此次股权转让过户手续完成后，转让方睿汇海纳持有公司股份总数为0股，占公司总股本的0%，不再是公司持股5%以上股东。受让方三峡资本及其一致行动人长江生态环保集团有限公司合计持有公司无限售条件流通股约1.55亿股，占公司总股本的15%，成为公司第二大股东。纳川股份是国内专业的高品质、大口径、重负载给排水地下管网制造商及运营商，在业务上，纳川股份与三峡集团具有一定协同效应。

国祯环保

国祯环保于3月13日晚间披露，公司控股股东国祯集团原本拟向三峡集团转让15%股权的事项终止，改为卖给另一家央企中国节能环保集团。

虽然三峡集团放弃了对国祯环保控制权的收购，但是其在过去一年多的时间里，“三峡系”不断通过二级市场买入和参与定增，已共计持有国祯环保11.63%股权，入股成本估算超过5.43亿元，是其重要的参股股东和合作伙伴。

此外，三峡集团还于此前参股了浦华水务、武汉控股、洪城水务等水务公司。

三峡集团为何狂揽水务上市公司？其意欲何为？

在三峡集团官网的业务介绍中我们似乎能窥探一二：“认真履行国家赋予的在共抓长江大保护中发挥骨干主力作用的职责使命，积极打造生态环保业务板块。加快推进首批宜昌、九江、岳阳和芜湖4个试点城市和第二批12个合作城市的共抓长江大保护项目落地建设；积极推广“资本+”模式，加大股权投资力度；长江生态环保集团、长江生态环境工程研究中心、长江生态环保产业联盟、长江绿色发展投资基金、长江大保护专项资金等共抓长江大保护业务平台已完成设立，并初步发挥协同作用，三峡集团共抓长江大保护工作已进入全面铺开、重点实施、纵深推进的新阶段。”

目前，“三峡系”参股的区域性行业龙头公司中，基本都分布在重点合作省市。

三峡集团官网提到：积极推广“资本+”模式，加大股权投资力度。

资本+模式，，即通过股权合资、企业并购等方式，投入增量资金接手相关城市污水处理厂、管网等水务平台存量资产，缩短获得城镇污水治理项目的时间，不仅不增加地方政府债务规模，而且给地方政府带来大量资金用于污水治理。

入股这些水务上市公司或许就是其资本+模式最好的践行方式。

而长江生态环保集团、长江生态环境工程研究中心、长江生态环保产业联盟、长江绿色发展投资基金、长江大保护专项资金这些平台又恰好解决了三峡集团的资金问题。

最后，三峡集团完美实现了资金+项目运营者+地方关系的完美链接，拿项目自然不在话下。

文章来源： 北极星水处理，中国能源报