以三亚有轨电车示范线工程为案例，我们将针对PPP项目备受关注的财务法律等领域，推出系列专题解析，以供大家参考。

　　——三亚项目组 南京卓远

　　多项措施降低政府支出

　　PPP项目中，政府财政支出主要包含两块，一是项目初期的项目股权支出，二是项目运营过程中的补贴支出。本项目针对这两点进行了全面的政府财政减负设计。

　　1项目股权设置

　　项目公司注册资本金为估算总投资的25%。由政府与社会资本共同组建，不仅如此，本项目还以股权形式引入国开支持基金。

　　其中，低息国开基金的引入，一方面减轻了政府初期的出资负担，另一方面也降低了股本金的综合收益率，实现了减轻政府负担的目的。

　　2项目运营过程中的补贴支出

　　政府方放弃分红权

　　经测算，本项目的使用者付费不足覆盖项目的建设运营成本及合理的收益，其中仍有较大的缺口需要政府进行补贴，在这种情况下，如果政府参与收益分配，无疑会直接推高政府的财政补贴。

　　相同条件下，由于税收影响，政府参与收益分配的财政补贴支出扣减分得的收益后的差额大于不参与收益分配下的财政补贴支出，即政府参与收益分配最终会提高政府在本项目上的总支出。在征询政府各部门意见的基础上本项目设计政府方放弃项目公司分红权，从而实现了为政府减负的目的。

　　国开基金的支付方式

　　由于国开基金在进入之前已有明确的股权退出机制及股息支付计划，此时我们面临三个选择，一是由公司回购其股权，需要减少公司注册资本;二是转让给社会资本;三是转让给政府方。

　　选择一由于国开基金是逐年退出，故需要不断地减少注册资本，手续冗杂。

　　选择二将股权转让给社会资本，由于社会资本要求收益率高，不符合当初引入国开基金的初衷。

　　选择三，转让给政府方，政府委托城投对国开基金进行股权购买和股息支付，既避免了不断减少注册资本的麻烦，又进一步降低了政府总体支出负担。

　　锁定政府总支出

　　本项目要求投资人提交一份客流量预测数据，并依据预测进行可行性缺口报价，政府根据报价进行补贴，且不再针对客流的变动进行调价，客流预测是否准确的风险由投资人自行承担，由此实现将政府支出锁定的目的。

　　合理设计调价机制

　　本项目以政府支付的可行性缺口补贴为报价标的，该数据的计算依据投资人对建设成本、运营成本、融资成本以及合理的利润的估计。这其中由于运营期限长达二十多年，投资人对成本的预计能力与控制能力较弱。

　　鉴于此，本项目合理依据各因素对项目运营期成本的影响程度，设计了相应的调价机制，以优化风险分配。

　　全面的运营绩效考核体系

　　PPP项目的绩效体现在项目全生命中的表现、效果和效率。在实践中，有很多因素影响着PPP项目的运营绩效，这些因素并不是独立地对PPP项目绩效产生影响，而是诸多因素的共同地影响着PPP项目的绩效水平。

　　对于轨道交通PPP项目而言，我们设计了一套由“客运服务指标、设施设备运营指标、安全管理考核指标”等相结合的全方位绩效评估体系，以实现对本项目运营管理的全面考核，并将政府服务费的支付与绩效考核结果挂钩，将考核落到实处。