同行忙转型,收入全部来自境外的泰福泵业却在忙上市

2020-11-19 10:27:12 sunmedia 610


近年来,不少水泵上市公司通过并购进行业务转型,却有这么一家水泵公司试图IPO上市。

11月19日,浙江泰福泵业股份有限公司(简称“泰福泵业”)将创业板上会,接受上市委的审核。

本次IPO,泰福泵业拟募集资金3.9亿元,用于年产120万台水泵建设项目、技术研发中心建设项目、补充流动资金。

收入全部来自境外

据悉,泰福泵业主要从事民用水泵的研发、生产和销售,主要产品包括陆上泵、小型潜水泵、节能泵。

2017年-2019年以及2020年第一季度(下称“报告期”),泰福泵业实现的营业收入分别为30140.26万元、29409.59万元、38642.67万元和8035.11万元,扣非后归母净利润分别为4152.6万元、4593.05万元、6618.81万元和1197.05万元,盈利水平整体呈稳定增长态势。

上会稿显示,泰福泵业产品以出口为主,内销中大部分亦销给外贸公司等并最终销往国外。

报告期内,公司产品直接销往国外收入分别为27306.69万元、27979.33万元、36448.59万元和7370.48万元,通过国内外贸公司等间接销往国外收入分别为638.32万元、1151.81万元、1942.65万元和637.47万元,两者合计占当期销售收入的比例分别为92.72%、99.05%、99.35%和99.66%,公司外销收入占比接近100%。

此外,泰福泵业99%以上的产品销售是通过经销商模式,公司高度依赖海外市场及经销模式。

正因如此,公司可能面临着较大的市场风险和业绩波动风险。若未来公司主要销售国家或地区经济或相关产业发展速度减缓、竞争对手通过价格战等方式抢占市场份额,将可能导致当地水泵市场出现竞争加剧、市场需求骤减、增长停滞的情形,从而对公司的持续经营能力构成重大不利影响。

同时,泰福泵业还存在较高的客户集中度和单一客户收入占比较高的情形。2017年-2019年,该公司来自前五名客户销售额占当期营业收入的比例分别51.97%、50.85%、58.89%。其中,孟加拉GAZI INTERNATIONAL为该公司长期以来的第一大客户,该时期内泰福泵业来自该客户的营收分别为1.12亿元、1.01亿元、1.82亿元,占该公司当期营业收入的比例分别为37%、34.41%、47.13%。

水泵公司转型忙

虽然公司的盈利水平整体呈稳定增长态势,但整体来看,水泵行业的整体发展或许并不乐观。

上会稿中,泰福泵业列举了不少同行业可比公司,其中国内主要竞争对手包括大元泵业、东音股份、新界泵业、凌霄泵业、君禾股份、利欧股份等。

IPO日报发现,不少同行公司近年来的业绩表现不如人意,不得不进行业务转型。

其中,东音股份成立于1998年,主要从事井用潜水泵、小型潜水泵及陆上泵的研发、生产和销售,2018年营业收入为9.35亿元。2016年才上市的东音股份,2019年就被罗欣药业借壳,原有业务置出上市公司体外,公司转型进入医药制造行业,主营业务变更为医药产品的研发、生产和销售。

而新界泵业成立于1997年,并于2010年12月在深圳证券交易所上市,主要从事各类水泵及控制设备以及空气压缩机的研发、生产和销售,主要产品为农用水泵,新界泵业2019年水泵营业收入为15.1亿元。2020年,新界泵业被天山铝业借壳,主营业务变更,自此与公司不存在竞争关系。

在本次资产重组中,新界泵业坦言,传统制造业面临向技术密集型、高品牌溢价的制造模式转型升级的压力。受此影响,近年来,上市公司的主营业务增速放缓,未来的盈利成长性不容乐观。

此外,利欧股份成立于2001年,并于2007年4月在深圳证券交易所上市,该公司原来主要从事泵、园林机械、清洗和植保机械的研发、制造和销售,其中泵产品包含旋涡泵、离心泵、循环泵、自吸泵、喷射泵等。2014年,利欧股份开始转型数字营销业务,几年内并购了十多家公司。2019年,利欧股份的水泵产品营业收入为20.74亿元,仅占公司总收入的14.78%。

由此可见,水泵公司的竞争较为激烈,未来的发展前景或许并不乐观。

来源:IPO日报 吴鸣洲

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