市场去库存：钢材社会库存连降25周，降速收窄至个位数

疲软的终端需求、不断萎靡的市场信心，谨慎拿货的市场中间商；造就了当下钢材市场虽能维持去库存，但整体却处于半死不活的状态；挣扎还能维持到什么时候，且看资金风云。

（图1）国内钢材社会库存下降至1258.5万吨

    我国钢材市场社会库存延续25连降，随着钢厂资源到货量增加，以及终端成交继续疲软，因此钢材市场去库存虽然还在持续，但降速已经收窄至个位数。据中国钢铁现货网（www.gtxh.com）库存统计显示，截止8月22日（上周五），重点城市的五大品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板）钢材社会库存总量为1250.15万吨，周环比降8.35万吨，降速明显收窄。（见下表一）。

线螺、冷热轧等主流品种钢材社会库存详细涨跌情况（表一）

    线螺等建筑钢材品种消化受到明显的限制，线材库存甚至不跌反增，螺纹钢库存降速相比此前而言，几乎可以忽略不计；板材市场去库存也无明显变化。中国钢铁现货网分析指出，一方面是下游终端采购按需为主，相对谨慎，消化动力略显不足；另一个方面则是随着钢厂扩大让利幅度、加速向市场出货，钢贸商缺货现象得到一定的改善。旺季将至，现货市场或继续开启小范围补库存操作。

螺纹钢库存降速提升华中、华南、西北地区螺纹钢库存减少8.09万吨，其中南宁、广州去库存相对明显；华东等其他地区螺纹钢库存增加4.42万吨。

线材库存重归降速华东、西北、东北地区线材库存小幅下降2.01万吨，华南等其他区域线材库存增加3.15万吨。

热轧库存下降趋缓西南、华北、西北、东北地区热轧库存减少2.61万吨；华南等其他地区热轧库存增加1.58万吨。

中厚板去库存速度保持稳定除华南地区中厚板库存不变外，华东等其他地区中厚板库存均减少3.98万吨。

冷轧库存降速减缓华中、西南、地区冷轧库存减少0.51万吨，华东、华南其他地区中厚板库存增加0.48万吨。

    市场供需关系：维持微弱平衡，短期内难有明显变化

    当前钢材市场的需求基本面一直较为疲软，淡季特征十分明显；就短期来看，高温多雨气候性影响真实需求释放仍在干预；同时下游稳增长项目仍旧面临融资困境，虽然从8月份银行信贷投放规模来看相对7月有明显的增长，但对于近期的开工增加影响有限。

    而随着钢企生产计划回升、钢厂内部库存再次增加；各主流钢厂加大了“以价换量”的操作，现货市场资源到货量有所增加，不过钢贸商多以自有资金在运营，因此即便有刺激，但拿货量仍偏低；与此同时同时，最近中钢协发出倡议，建议钢贸商要严守“不给钱不发货”底线，这将在一定程度上进一步限制。与此同时，虽然数据显示今年上半年我国钢铁投资下降7%，显示以往的高速投资已经得到遏制，然高达11.4亿吨产能，以及重点区域高达94%的开工率均在显示，短期内产能、产量过剩现象仍将存在。

    综上所述，月底终端需求改善的可能性不大，多数按需采购，观望为主；而上游钢厂则在加速让利出货，因此资源到货量还会增加，总体将呈现弱势平稳格局，本身不会对钢价形成太大的压力；不过月底资金压力来袭，钢贸商主动降价套现行为下，可能会吸引些许终端需求的出现；总的来看，本周国内钢材市场将呈现“钢价跌势放大，去库存小幅回升”之势。中国钢铁现货网 孟城祥