专访昆仲资本创始管理合伙人王钧：我为什么没投资过幼儿园

澎湃新闻记者 承天蒙

“做教育机构，品牌比盈利性更重要。”

近日，北京第十八届中国股权投资年度论坛/2018投资界年会举办间隙，昆仲资本创始管理合伙人王钧接受澎湃新闻记者专访时，做出了这样的表述。

王钧是昆仲资本创始管理合伙人，2016年从复星旗下的风险投资基金复星昆仲独立，创立了昆仲资本。参与投资项目包括学大教育、汉庭、微医、小鹏汽车、文远知行（原景驰科技）、深睿医疗、深醒科技等。

做教育机构品牌比盈利更重要

昆仲资本旗下拥有一支教育产业基金。王钧介绍，设立教育产业基金，一方面是看好教育行业的广泛市场和刚需，另一方面是昆仲资本的团队成员本身也都有教育行业从业经验，有教育情结。

谈到教育行业，王钧认为，教育企业的核心是公益性和盈利性的平衡，长期品牌和短期盈利的平衡。

近年来，幼教企业频频爆出负面消息引发了社会的高度关注。王钧对此表示，他不是否定加盟模式，但是教育行业里，如果一个品牌旗下很大的比例是加盟店，就会比较容易出现问题，因为加盟商本身具有很强的盈利属性。

“真做教育机构的话，其实品牌比盈利性更重要”，王钧表示，“你看哈佛、耶鲁谁做了加盟连锁？这里头确实有要平衡的东西，就是盈利性和公益性、长期和短期的关系如何平衡。”

王钧还提到，自己没投过幼儿园的一个重要原因是，幼儿园单体体量不大，如果要规模化，往往还是要做连锁，这样管理的复杂度就很高。如果要做加盟，就会有先前所说的加盟商的盈利属性问题。

对于部分资本的追捧破坏了教育行业秩序的现象，王钧表示：“资本应该投基因好的教育公司。”

他介绍，基因好的教育公司，应该着重关注以下指标，包括品牌形象好、续费率高、退费率低、满意度高等。资本最后也是向这些指标投资，而不是说这家教育公司两三年能滚多大、开多少个小区。这就是资本对这个教育行业最大的推动。

电动汽车行业面临两大挑战

昆仲资本在电动汽车产业链上做了较为全面的布局。

除了小鹏汽车主营新能源汽车，文远知行专注于无人驾驶之外，昆仲资本在自动驾驶所需的其他技术上也有所布局，包括自动驾驶激光雷达、光子发射和接收技术的公司等。

虽然看好电动汽车的发展潜力，但王钧也认为，行业面临两个较大的挑战。一是产业链不完善，二是成本太高，难以盈利。

王钧介绍，传统汽车的整个产业链很完备，发动机、刹车、变速箱等整个供应链是从下往上搭建的，而现在的整个供应链在重构，这不光是一辆车的问题。他表示：“前一段时间，有人炒作李斌和小鹏打赌年内到底能不能生产一万辆车，实际上我手拼也能拼出来，但效率、成本这些是降不下来的。”

另外，整个新能源汽车的市场竞争已经比较激烈，除了小鹏、蔚来等新能源车企，很多传统车企也在研发新能源汽车。王钧表示，“这些新车很大程度上还都是靠补贴、靠融资活下去。”

王钧以中国2006年左右的太阳能光伏产业举例称，光伏确实是个发展方向，最初几年成本很高，“全世界都烧得起钱养活太阳能，但一旦经济危机就养不起了，但最近太阳能产业又重新兴起，光伏电池的成本降下来了。”

王钧最后表示，新能源汽车的方向肯定没错，但挑战和风险都很大。他说：“未来五到十年以后，可能大街上很大一部分车都是电动车。至于说谁能剩下，那就得看了。